Nuestra Gestión Multifondos y de Inversión

EVOLUCIÓN MERCADOS FINANCIEROS Y ESTRATEGIAS

Las medidas de inyección de liquidez a la banca implementadas por el BCE a finales del 2011 continuaron generando un efecto muy positivo en los mercados de deuda pública de Italia y España. La razón de este buen comportamiento es que la banca utilizó esa liquidez para comprar deuda pública, y así ganar la diferencia entre la rentabilidad que le daba la deuda pública y el 1% que le cobraba el BCE por el dinero prestado.

Como consecuencia de estas compras el tipo a diez años español llegó a cotizar por debajo del 5%, cuando a finales de noviembre había llegado a estar a niveles del 7%. Esta mejoría fue también muy relevante en los mercados de deuda pública italiana. Además, en el frente político, las medidas de austeridad implementadas en Italia y España fueron en un primer momento bien recibidas por el mercado.

Todo esto, unido a unos datos de crecimiento económico en EEUU mejores de lo esperado provocaron que los dos primeros meses del año fueran buenos, con subidas de la bolsa y estrechamiento fuerte de los diferenciales de Italia y España frente a Alemania.

Sin embargo, una vez se redujo el flujo de compras derivado de la inyección de liquidez del BCE, unido a la revisión del objetivo de déficit para 2012 realizadas por España y a las dificultades del gobierno italiano para sacar adelante algunas de sus medidas previstas, provocaron que los diferenciales de España e Italia iniciaran en el mes de marzo una nueva escalada, situándose éste último de nuevo por debajo de español.

Así las cosas, el tipo español a 10 años cerró el mes de marzo a 5,35%, por encima de los niveles de diciembre de 2011. Lo mismo ocurrió con el diferencial de España frente a Alemania, que cerró el trimestre a 355 pb.

En este entorno cabe destacar el comportamiento negativo que tuvo el Ibex (-6,52%) frente a el Eurostoxx 50 (+6,94%) provocado por la peor perspectiva económica española para 2012 como consecuencia del fuerte ajuste fiscal a realizar para reequilibrar las cuentas públicas.

Con los mejores datos de actividad observados en EEUU y el nuevo empeoramiento de la crisis de la deuda europea, el dólar volvió a apreciarse frente al euro, cerrando el trimestre en el 1,334.

No hubo cambios en la política monetaria del BCE en el trimestre por lo que el tipo de intervención se mantuvo en el 1,00%.

INDICADORES FINANCIEROS	Diciembre 2010	Diciembre 2011	Marzo 2012
Tipo de intervención Euro	1,00%	1,00%	1,00%
Tipo Deuda Esp. 10 años	5,45%	5,08%	5,35%
Diferencial Deuda española	248 pb	325 pb	355 pb
Ibex 35	-17,43%	-13,11%	-6,52%
EuroStoxx 50	-5,81%	-17,05%	+6,94%
Dólar/Euro	1,338	1,296	1,334

CESTAS MULTIFONDOS

	2009-2011		2011	2012
	Rent. acumulada	T.A.E.	T.A.E.	Rentabilidad acumulada
Conservadora	5,05%	1,66%	-1,68%	3,58%
Equilibrada	3,01%	0,99%	-8,13%	1,65%
Agresiva	21,34%	6,66%	-2,45%	4,25%
Global	2,68%	0,89%	-14,04%	3,46%
Renta Fija	6,66%	2,17%	1,22%	1,69%
Alternativa	7,41%	2,41%	-1,59%	1,49%

Mi Comentario

Tal y como sabéis desde www.segurosdeportivos.es hacemos una gestión activa de los clientes que nos han encomendado esa misión de vigilancia y asesoramiento continuado de sus inversiones.

Nuestra especialidad es la inversión a medio y largo plazo, y por eso utilizamos productos aseguradores que combinan rentabilidad, fiscalidad y liquidez según el tipo de inversión.

En este trimentre nuestra rentabilidad combinada se ha situado en el 3,68 %. Seguimos apostando por la cartera conservadora, la de renta fija y la alternativa.

Este segundo trimestre va a ser y de hecho esta siendo muy complicado, y creemos que se alargará un trimestre más hasta que se aclaren varios asuntos clave:

-         Europa

-         Consolidación y cumplimiento de la estabilidad presupuestaria

-         Medidas de apoyo al crecimiento

-         Situación política en Grecia

-         Resto del mundo

-         Mantenimiento de crecimiento moderado ( EEUU) y fuerte en paises como Brasil, China, India…

-         España

-         Además de tener en cuenta los asuntos apuntados anteriormente va a ser clave el enésimo plan de reestructuración bancario.

Según se vayan despejando estas incognitas iremos entrando el Renta Variable, que en Europa Y EEUU estan en niveles atractivos .

Pero debido a nuestra posición de inversión a M/P y L/P no debemos precipitarnos ya que aún se podria encontrar más barata.

Por otro lado mantenemos Nuestro Producto de inversión a un año al 3,30 % Garantizado. Como alternativa para nuevas imposiciones.

Recordamos que los productos  Multifondos  que comercializamos se pueden contratar desde 60 euros al mes o con imposiciones únicas.